晨观时报讯，10月29日，晶圆制造龙头华虹宏力公告，董事会主席兼总裁白鹏提议拿出3亿至5亿元回购A股，公司上市以来头一回。同一天，中微公司抛出第二次回购方案。整个10月，科创板已有17家半导体公司推出回购方案，金额上限合计61亿元。业绩翻倍的板块，为什么急着掏钱买自己的股票？
一、一天两家龙头，都是"一把手"下场
先看华虹宏力。10月29日公告，白鹏提议用自有资金或自筹资金，以3亿至5亿元回购已发行A股，回购价格不高于董事会审议通过方案前30个交易日均价的相关上限；用途写得明白：股份注销、维护公司价值及股东权益，或留作未来股权激励、员工持股。这家公司的A股股份只占总股本约三成，回购对A股股东的边际意义反而更直接。这是华虹A股上市后的首次回购，此前多年一分钱没掏。
同日跟进的中微公司步子更大：这是它上市以来第二次推出回购方案，本次下限就定在4亿元，已经超过上一轮实际回购的3.01亿元。两家公司合计，当天回购金额上限达到10亿元。提议人均为董事长或董事会主席，不是董秘层面的例行公告，而是最高管理层直接下场。
二、61亿背后：全产业链龙头悉数出手
把时间拉长到整个10月，这不是两家公司的孤立动作。截至10月28日的统计：17家科创板半导体公司在10月推出新一期回购方案，合计上限61亿元，占整个科创板当月回购总额的近八成；放到全年看，35家科创板半导体公司公告回购，上限84亿元，占板块总额的四成。
名单按产业链铺开，几乎没有死角。存储环节，长鑫科技董事长提议回购10亿至20亿元，是本轮规模最大的一单；澜起科技先完成4.1亿元回购，独立董事又提议3亿至5亿元新一期；佰维存储首期2.5亿元注销式回购刚实施完，董事长立刻再提议新一轮、全部用于注销。晶圆制造环节，晶合集成董事长本周提议，A+H两地回购合计上限约13亿元，加上华虹宏力。设计环节，海光信息董事长提议5亿至8亿元，已是公司第三次回购；沐曦股份实控人、董事长提议1亿至2亿元，中科蓝讯审议通过5000万至1亿元方案。设备环节，中微、拓荆科技、华海清科、精智达四家先后公告董事长回购提议，上限合计10亿元。
回购之外，增持同步跟进。2026年以来，科创板半导体公司股东及高管增持金额上限合计6.5亿元，占板块总额的四成。回购是公司掏钱，增持是高管自掏腰包，两种动作在同一批公司身上叠加出现，信号比单看回购更重。管理层对自家股票的定价，显然比市场共识更积极。
三、业绩翻倍与股价背离，回购是最直白的回答
龙头集体出手，底气来自三季报。截至10月29日早间，科创板半导体产业链已有72家公司披露三季报，披露进程过半：前三季度合计营收1818亿元，同比增长48.3%；合计净利润355亿元，同比增长173.1%。在二季度高基数之上，三季度营收环比仍增8.8%。结构上，寒武纪单季净利润延续同比翻倍，存货高达116亿元，为芯片按期交付备足产能；佰维存储、拓荆科技、有研硅等前三季度净利润增速均超过100%。
业绩往上走，股价却在波动里承压，这是回购潮出现的直接土壤。注销式回购尤其值得玩味——佰维存储新一期明确全部用于注销，华虹方案也把注销列在首位。注销意味着总股本减少，每股收益被动增厚，这是美股科技巨头玩了十几年的游戏：苹果、微软常年把巨额自由现金流投向回购注销，托住EPS和股价。A股半导体公司这轮集体向"注销式"倾斜，等于管理层用真金白银给内部估值投票。
四、信心不是承诺，热度还引来骗子
需要泼一点冷水。回购是"提议"和"上限"，最终方案还要董事会审议，执行节奏和成交价格都有变数；半导体又是高研发投入行业，回购资金与扩产、流片投入之间永远在平衡。61亿是顶格数字，实际花多少，要等年报说话。对一家晶圆制造企业而言，一座新产能的投资额动辄百亿，3亿至5亿的回购额更接近"态度标价"，而非真金白银的托底。
热度本身还惹来了麻烦。10月29日，长鑫科技同日发布"郑重提醒"：有不法分子假借"长鑫科技""长鑫集团""长鑫存储"名义散布虚假招聘信息。龙头回购的声量越大，蹭热度的灰色产业越活跃——公司忙着手护盘，还得腾出手防骗子。
这轮回购潮真正的信号，不是"底部到了"，而是科创板半导体的定价逻辑在变：从单讲国产替代的宏大叙事，进入用现金流、用股东回报、用EPS说话的阶段。回购能不能托住股价，交给市场检验；但管理层愿意掏钱，本身就是一种表态。
把视野拉长，这也是A股头部科技公司第一次成规模地模仿美股的资本回馈范式。过去十几年，苹果、微软把巨额自由现金流持续投向回购注销，EPS年复一年被动抬升，股东回报的主线从分红切换到了缩股。中国半导体公司还在烧钱扩产的早中期，账上现金远谈不上宽裕，但选择在业绩高增、股价承压的节点集体出手，说明一批龙头已经开始把"股东回报"写进资本开支清单，而不只是写进招股书。
